用友网络，股价暴涨105%！AI风口下，这家亏损巨头真能逆袭吗？

来源：雪球App，作者： 意起看财经，（https://xueqiu.com/1656357564/327114919）

14万股东狂欢：从“冷板凳”到“涨停王”

3月6日至7日，用友网络（600588.SH）连续两日涨停，以105.76%的年内涨幅冲上雪球热榜第一。

短短一个多月，市值飙升345亿元，股东户均浮盈超24万元。

这家沉寂五年的老牌软件企业，为何突然成为资本市场的“香饽饽”？

答案藏在两个字母里：AI。

一场由“AI智能体”引发的资本盛宴

1月23日，OpenAI推出名为“Operator”的AI智能体，能直接帮用户完成订餐、预约等网页操作。

次日，A股“AI智能体”概念爆发，用友网络应声涨停。

3月5日，国内初创公司Monica.im发布智能体产品“Manus”，其简历筛选、股票分析等功能引发轰动，测试邀请码甚至被炒至10万元天价。

次日，用友网络再度涨停，稳坐概念龙头宝座。

AI智能体究竟是什么？

简单来说，它就是能“动手干活”的AI。不同于传统聊天机器人仅提供信息，智能体可直接执行任务，例如自动填报报表、处理采购订单。

这种“解放双手”的潜力，让资本市场为之疯狂。

用友网络的“AI底牌”：从YonGPT到场景化突围

用友网络凭什么成为概念龙头？

2024年三季报揭晓答案：公司推出企业服务大模型YonGPT 2.0，并基于智能体框架开发了“数智员工”“友智库”等产品，覆盖100多个企业场景。例如在工业领域，AI可实时监控设备故障；在交通行业，它能自动优化物流路线。

更关键的是，用友的SaaS基因与AI智能体高度契合。作为国内ERP和SaaS双料巨头，其软件服务本就嵌入企业日常流程。

加入AI后，原本需要人工操作的报销审批、客户管理等环节可实现自动化，效率提升立竿见影。

“这相当于给传统软件装上‘自动驾驶’系统。”一位行业分析师如此比喻。

残酷现实：亏损17亿，SaaS行业的“冰与火”

热炒背后，用友网络的业绩却令人揪心。

公司预计2024年亏损17.2亿至19.2亿元，加上2023年的9.67亿亏损，两年血亏近27亿。而这并非个例，国内SaaS行业正经历凛冬。

需求萎缩：经济承压下，企业优先砍掉“非刚需”的软件支出。2022年以来，超40家SaaS厂商倒闭，包括昔日的明星企业喔趣、今目标。

人力成本悖论：欧美企业因人力昂贵热衷SaaS，而中国中小企业更倾向“低薪雇人”。用友的客户年报显示，某制造企业年支付软件费仅30万，但同等功能若用人工作业，成本不足10万。

即便是行业双雄，用友与金蝶也难逃亏损魔咒。金蝶连续四年净利润为负，用友则面临传统ERP业务萎缩与云转型投入的双重压力。

AI能否拯救SaaS？一场“性价比”的豪赌

资本热捧的“AI智能体”，真能扭转行业颓势吗？业内观点两极分化。

乐观派认为，AI将重塑SaaS价值。例如智能体可将软件服务从“工具”升级为“虚拟员工”，直接替代部分岗位，帮企业省下真金白银。

悲观派则指出，当前技术仍不成熟。“订餐、填表这类简单任务可行，但涉及复杂决策时，AI失误率极高。”某科技公司CTO直言。

更深层的矛盾在于市场容量。2023年中国SaaS市场规模约700亿元，不足美国的1/10。

若无法突破中小企业付费意愿低的瓶颈，再炫酷的AI也只能“内卷”存量客户。

黎明前的黑暗？未来藏在“涨薪潮”里

转机或许藏在人力成本的变化中。目前中国制造业月薪约6000元，而美国同类岗位超3000美元（约2.1万元）。

若未来国内出现大规模涨薪潮，SaaS的性价比优势将凸显。

用友网络也在财报中释放信号：2024年将收缩传统业务线，All in AI驱动的云服务。

其生态伙伴已覆盖工业、金融等8大领域，试图通过行业垂直模型打开突破口。

结语：资本狂欢下的冷思考

AI风口给了用友网络“起死回生”的想象空间，但概念炒作终将退潮。能否将技术转化为真实的降本增效案例，才是决定其命运的关键。

对于投资者而言，在追逐热点的同时，或许该多问一句：当AI智能体走下神坛，用友还剩下什么？